财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方(fāng)向也(yě)浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的(de)基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据(jù)也(yě)证明(míng)了这一点，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能(néng)看出(chū)葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和(hé)的情(qíng)景下，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业(yè)受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级(jí)，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科(kē)能(néng)源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不(bù)确定性来(lái)的(de)时候，无论是基金经理个(gè)人还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为(wèi)这些(xiē)股票的(de)估值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到(dào)各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合(hé)应用产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发和发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用(yòng)的加速(sù)繁(fán)荣(róng)阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续看梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗多AI，并在应用、算梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会上(shàng)提到(dào)“今年大概(gài)率(lǜ)还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科(kē)技股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今(jīn)年(nián)科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实(shí)现(xiàn)业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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