5月以来，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)仍(réng)在(zài)持续下跌，最近(jìn)一个交易日即5月25日主要指(zhǐ)数(shù)更是创出年内收市新低。不(bù)过，虽然多只投资(zī)港股的ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益(yì)告负，但(dàn)资金越跌(diē)越买，多只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额增幅明(míng)显(xiǎn)，纷纷创下历史新(xīn)高。如广发基金两只港股ETF年内份额分别(bié)激(jī)增16倍(bèi)、13倍，华(huá)夏恒生互联(lián)网ETF份额也持(chí)续增长(zhǎng)，最(zuì)新(xīn)份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，港股作为离(lí)岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟随(suí)国(guó)内(nèi)市(shì)场，而流(liú)动性与海外流动性(xìng)相关度(dù)较高，在基本(běn)面及流(liú)动性双重压力下(xià)，5月市场(chǎng)走势较弱。不过，当前港(gǎng)股市场估值水平(píng)已(yǐ)处(chù)于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价比，看(kàn)好人工智(zhì)能、互(hù)联网科技、创新药等细分领(lǐng)域(yù)的投资(zī)机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额合计达(dá)2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史(shǐ)新高。其中(zhōng)，广发(fā)恒生科技(jì)ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内份额(é)增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅(jǐn)领涨港股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前二。而(ér)易方(fāng)达、富国基金等(děng)旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额(é)也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也(yě)持(chí)续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高，并继(jì)续蝉联市场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品(pǐn)业(yè)绩来看(kàn卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢)，截至(zhì)5月(yuè)26日，仍(réng)有超九(jiǔ)成港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上(shàng)，今年以来港股市场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月(yuè)下(xià)旬之后又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日(rì)创(chuàng)下年内收市新低；而(ér)整体看(kàn)，5月(yuè)港股市场跌(diē)多涨少，波动中枢(shū)朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰分析系受多(duō)个因素(sù)影响(xiǎng)。一方面，国(guó)内经济复苏斜率(lǜ)放(fàng)缓，市场处于弱预期和(hé)弱复苏叠加的阶段；另一(yī)方面，海外核心通胀仍存韧(rèn)性，美(měi)国债务(wù)上限到(dào)期带(dài)来的债务违约风险也对(duì)市场风险偏好形(xíng)成扰(rǎo)动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了(le)大部分内(nèi)地互联(lián)网以及新经济(jì)领(lǐng)域上(shàng)市(shì)公司，5月(yuè)份日(rì)本正式出(chū)台(tái)了制造设备管(guǎn)制措施，加大了市场(chǎng)对于国内科技(jì)领域的担忧(yōu)，同期A股市(shì)场情绪(xù)偏(piān)弱，均影(yǐng)响了5月份港(gǎng)股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金(jīn)基金(jīn)经理卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢张昳泓认为，港(gǎng)股近期(qī)波动较(jiào)大主(zhǔ)要有基本面以及资(zī)金面(miàn)两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年(nián)防疫政(zhèng)策转向后(hòu)市场对于国内疫后复苏(sū)有(yǒu)较(jiào)高的预期，“从春节(jié)前后的复苏(sū)情况，我们确(què)实看到由于线下场景的修复(fù)，消费需求出现了比较(jiào)好的恢复(fù)。而进入(rù)4、5月份，国内(nèi)经济(jì)整体相(xiāng)较一季度环比有所减弱(ruò)，这(zhè)也使(shǐ)得市场(chǎng)对于国内经(jīng)济复苏(sū)预期开始修(xiū)正，整体盈利端(duān)预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的(de)角度来看，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息的节(jié)奏出(chū)现反复，人民(mín)币汇率也在(zài)持续走弱，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国内(nèi)市(shì)场(chǎng)，而流动性与海(hǎi)外流动性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言(yán)，港股(gǔ)从Beta的角度是中(zhōng)美经(jīng)济相对强弱关系的直接反馈，“放(fàng)开国门之后我们(men)预期中国经济向上(shàng)，美国经济进入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表现很亢奋(fèn)，但实际结(jié)果中美两边的(de)状态变(biàn)化还是(shì)需要(yào)更长时间，但大概率(lǜ)还是(shì)会发生的，在这个过程中的波折就对应着人民币汇率和港(gǎng)股的(de)大幅(fú)波动(dòng)。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领(lǐng)域投资(zī)机会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但多(duō)位业内人士认(rèn)为，当前港股市场估值(zhí)水平(píng)已处于历(lì)史偏低水平，具备(bèi)一定的(de)投(tóu)资性价比(bǐ)，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细(xì)分领域(yù)的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　广(guǎng)发基金刘杰(jié)表(biǎo)示，受欧美(měi)银行业危机(jī)影响和(hé)主要经济体政策(cè)变(biàn)化扰动，今年(nián)以来(lái)港股持续回调，整体表现(xiàn)不(bù)如A股。但(dàn)随(suí)着国(guó)内外流(liú)动性(xìng)压力持续缓解，未来港股资(zī)金面或(huò)有机会得到改善(shàn)，结(jié)合当前(qián)的低估值水平(píng)，港股吸(xī)引力或许(xǔ)逐(zhú)步凸显。“某些(xiē)波动较大且回调较多的细分板块或许是值得关注(zhù)的方(fāng)向，例如恒(héng)生(shēng)科(kē)技以及(jí)港(gǎng)股创新药等，若未(wèi)来(lái)市场进(jìn)一步回暖，科(kē)技领域、港股创新药以及消费复苏(sū)或(huò)者更能调(diào)动市场(chǎng)的关注(zhù)度。”

　　投资(zī)建议上，广发(fā)基(jī)金刘(liú)杰认为港股(gǔ)波动性(xìng)较大(dà)，建议投(tóu)资者通过定投分散参(cān)与，较(jiào)好平(píng)衡风(fēng)险(xiǎn)和机(jī)会。同时，选择(zé)更有价值的细分赛道(dào)，或许更(gèng)符合未来市(shì)场的表现。

　　具体来(lái)看，首先，人(rén)工智能有望成为(wèi)全(quán)球(qiú)投(tóu)资的主(zhǔ)线，推动(dòng)了(le)中(zhōng)美股市的表现，未来(lái)人工智能应用或利好科技相关细(xì)分领域。其(qí)次，港股创新药(yào)是国内医药领域长(zhǎng)期具备(bèi)相对优势的(de)细分(fēn)赛道，对比美国创(chuàng)新药占(zhàn)比(bǐ)医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来(lái)肿瘤等方向需要更多(duō)更先进的疗法(fǎ)和创新药，长(zhǎng)期投资(zī)价值值(zhí)得关注。此外，港(gǎng)股(gǔ)消(xiāo)费(fèi)行业也有(yǒu)望上(shàng)行。因(yīn)为目(mù)前我国(guó)经(jīng)济总(zǒng)量数据(jù)回暖，国内经济长远发(fā)展的确定性(xìng)增强(qiáng)，居民可支配收入(rù)增(zēng)加(jiā)，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市(shì)场是以(yǐ)机构和外资为(wèi)主导的市场，因此海外经(jīng)济数据(jù)对港股资金面会产生较大影(yǐng)响。在当前流动性持(chí)续承压和(hé)较弱的国际宏观环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者(zhě)可以关注(zhù)高稳定性且具(jù)备估值(zhí)性价(jià)比的(de)标(biāo)的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期(qī)更强(qiáng)或者美国经济下滑(huá)比预期更快(kuài)这二(èr)者中(zhōng)任(rèn)一情景发生甚至(zhì)同时(shí)发生时，我们可能就会看到人民(mín)币(bì)汇率的走强(qiáng)，同时港股整体(tǐ)表现(xià卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢n)也会走强。”中融基(jī)金进一步指出，可(kě)以先重(zhòng)点(diǎn)关注运营商等(děng)高股息(xī)资(zī)产(chǎn)，而随着市(shì)场预(yù)期更进一(yī)步(bù)强(qiáng)化，可以更多关注(zhù)互联网(wǎng)、创新药等高弹性板(bǎn)块。因为消费品(pǐn)的业绩差异很(hěn)大(dà)，建议更多关注(zhù)个股的(de)性价(jià)比与成(chéng)长的(de)确(què)定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张昳(dié)泓(hóng)直言(yán)，从长(zhǎng)期维度来看，当下港股(gǔ)市场具备(bèi)一定的投资性价比，当(dāng)前估值水平仍(réng)然位于历史偏低(dī)水平。从基本面角(jiǎo)度(dù)来说，他们认(rèn)为国内经济的复苏(sū)节奏可能大概率是(shì)一波三折趋(qū)势向上的弱(ruò)复苏(sū)态势(shì)，当下港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲(bēi)观的预期(qī)，往后看随着(zhe)经(jīng)济的缓慢复(fù)苏，预计盈(yíng)利预期也(yě)会逐步上修。而(ér)从流动性角(jiǎo)度来看，美联储暂(zàn)停加(jiā)息(xī)虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率的压力也(yě)会逐步缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细(xì)分板块(kuài)上，我们(men)认为顺周期受益于国(guó)内经济(jì)复(fù)苏的消费(fèi)、互联网、医药等(děng)板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示(shì)，港股市(shì)场(chǎng)由于其离岸市场特性，海(hǎi)外投资人占(zhàn)比较高，受(shòu)国内(nèi)及(jí)海外(wài)多重因素影响，市场整(zhěng)体波动性较大，建议投资人可以逢低(dī)布局，更多可以采(cǎi)取基金(jīn)定投的方(fāng)式投资于港(gǎng)股市场。

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