华尔(ěr)街真(zhēn蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病)是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研(yá蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病n)究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁投资(zī)者卡尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人(rén)身价(jià)为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结(jié)构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在(zài)报告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自(zì)新投资者的资(zī)金向老投资(zī)者(zhě)支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直在使用(yòng)从新投(tóu)资(zī)者那(nà)里(lǐ)获得的资金向老投资者支付(fù)股息(xī)。“这种类似(shì)庞氏(shì)骗局(jú)的经济(jì)结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资(zī)金的风险的(de)情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价(jià)格比上次报(bào)告(gào)的资产(chǎn)净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司(sī)，其(qí)交易(yì)价格均低(dī)于各自的资产净值。资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)是(shì)衡量(liàng)基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基(jī)金所(suǒ)持(chí)证(zhèng)券的市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为(wèi)止美(měi)国(guó)大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形式(shì)发放股息(xī)，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从(cóng)而抬高了股息收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一(yī)家重(zhòng)要子(zi)蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病公司(sī)申请破产。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安(ān)排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊坎来说是一(yī)个重大(dà)挑战。他也(yě)在报告刊(kān)登的(de)几小时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开(kāi)披露的信(xìn)息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们(men)仍然相信激进主(zhǔ)义是(shì)最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很(hěn)好(hǎo)地证(zhèng)明了(le)这一点。我们(men)定期将我们的维权原则(zé)付诸(zhū)于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部门持有的少数(shù)股权，目前在(zài)14个上市公司董事(shì)会(huì)中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的(de)单位持有人和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的(de)投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫(mò)过(guò)于今(jīn)年2月(yuè)做空印(yìn)度首富的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究百页的做空报(bào)告(gào)使得(dé)前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发了外资(zī)纷纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让(ràng)印度(dù)总理(lǐ)莫迪受到(dào)反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公(gōng)共广播(bō)电台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什(shén)么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部(bù)位于纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡研(yán)究官(guān)网介绍，公司(sī)的主要业(yè)务包括披(pī)露(lù)企(qǐ)业的会计造(zào)假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公(gōng)开(kāi)关联交(jiāo)易、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司共对(duì)30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析(xī)师、会计(jì)师和记(jì)者(zhě)，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色(sè)列(liè)的救护车急救部门(mén)，是拥有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他(tā)企业(yè)。2020年(nián)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页(yè)的做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美(měi)国司法部(bù)和证券(quàn)监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公(gōng)司(sī)的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做空(kōng)推特(tè)后，推(tuī)特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推(tuī)特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为(wèi)做空推(tuī)特，推(tuī)特(tè)股价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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