AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试(shì)水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值(zhí)派(pài)，众多(duō)基(jī)金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和可(kě)持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速(sù)发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重在季(jì)报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数(shù)字(zì)化时，表示其(qí)本质(zhì)是利(lì)用(yòng)技术的手段，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个长期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会(huì)给中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都到(dào)了(le)历(lì)史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布(bù)成(chéng)为(wèi)百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力(lì)于(yú)创新投(tóu)资(zī)者关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经(jīng)理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了(le)海康(kāng)威(wēi)视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大(dà)需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会(huì)重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金(jīn)科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金(jīn)经(jīng)理明(míng)确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将(姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数(shù)不(bù)多处于成(chéng)长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来(lái)以十(shí)年为维度的产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来(lái)，毫无(wú)疑问人(rén)工(gōng)智(zhì)能和(hé)可再生(shēng)能源将构成(chéng)未(wèi)来社会(huì)的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链的(de)挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的(de)万(wàn)家品质生活在一(yī)季度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来(lái)2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海(h姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位ǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权(quán)益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一(yī)季度继(jì)续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了(le)人(rén)工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型(xíng)路线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重(zhòng)视这(zhè)一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大(dà)对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或(huò)许我们已经站在(zài)新一轮科(kē)技浪(làng)潮(cháo)带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也(yě)会努力(lì)在(zài)火热的行情面(miàn)前(qián)保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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