上市公司退市在A股(gǔ)早已不稀奇，但(dàn)连(lián)带着可转债一(yī)起退市却是(shì)个新鲜事。5月(yuè)22日，*ST搜(sōu)特因股价连续20个交易日低(dī)于1元，触(chù)及退市指(zhǐ)标(biāo)，公(gōng)司股票及其可转债被终(zhōng)止上市，搜特转债(zhài)或成为(wèi)首只因(yīn)正股退市(shì)而(ér)强制退市的可转(zhuǎn)债。此外，*ST蓝盾也因触及退市指标被终(zhōng)止(zhǐ)上市，其(qí)可转债已进入(rù)退市整理(lǐ)期，引发投资者对可转(zhuǎn)债信(xìn)用风险的(de)担忧(yōu)。

　　可(kě)转债(zhài)兼具债券和股票双重属性(xìng)，自诞生以来颇受市(shì)场欢迎。一个广为(wèi)流传的说法是，可转债“下有保底(dǐ)，上不(bù)封顶”，即上涨(zhǎng)时(shí)有“股性(xìng)”加(jiā)油(yóu)，下跌(diē)时有(yǒu)“债性”托底，投资者“进可攻退可(kě)守(shǒu)”，几乎稳赚不赔(péi)。在(zài)可转债30多年发展中，此前一直未出现因正股(gǔ)退市而退市的情况，也未发生过实质性违(wéi)约事件(jiàn)。

　　随着(zhe)搜特转债等的(de)退市，零违约历史或将被打(dǎ)破(pò)，可转债信用风险浮(fú)出(chū)水面(miàn)。虽说可(kě)转债(zhài)退市后，依然(rán)可(kě)以执行赎回和回售(shòu)等条款(kuǎn)，但由于(yú)大多数上市公司(sī)是因经营不(bù)善导致(zhì)退市，财务状况(kuàng)并不乐观，资不抵债、拿不(bù)出(chū)钱进行赎回的可能性较大。而如果启动破产重(zhòng)整，公司(sī)发行的可转债划归为(wèi)普通(tōng)债权(quán)，清偿顺序相对靠后，刚性(xìng)兑付亦存(cún)在很大不确定性。

　　接(jiē)连2只可(kě)转债退市，投资者蓦然发现，“长期稳定(dìng)的羊毛”不稳定了。事实上，可(kě)转债退市并非完(wán)全出乎意料，早已在相关规(guī)则中埋(mái)下(xià)了“伏笔”。根(gēn)据(jù)交(jiāo)易所上市规则(zé)，上市(shì)公司股票被终止上市的，其发行的可(kě)转债及其他衍生品种应当终止上市。过去(qù)A股退市(shì)难、退市少，成就了可(kě)转债30多年零退市、零违(wéi)约的“神(shén)话(huà)”。随着全面(miàn)注(zhù)册制改革(gé)的持续(xù)推进，市(shì)场优(yōu)胜劣汰(tài)加快，常态化退(tuì)市机制正在形成，以上市股为锚的可转(zhuǎn)债也跟着出(chū)清，违约(yuē)24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电风(fēng)险随之上升。退市，或将成为可转债市场新(xīn)常态。

　　市场在发(fā)展，生态在(zài)改变，投(tóu)资者没有(yǒu)理由(yóu)一成不变(biàn)，是时候重塑对可(kě)转(zhuǎn)债的认知了。投(tóu)资者(zhě)要改变“闭(bì)眼买债”的路径依赖，学会优(yōu)择品种(zhǒng)，规避风险。在选(xuǎn)择债券(quàn)时，要理性评估(gū)正股(gǔ)基(jī)本(běn)面、成长性、估值(zhí)水平(píng)以(yǐ)及(jí)发(fā)债公司偿(cháng)债能力等，防(fáng)范债券(quàn)退(tuì)市、违约(yuē)风险(xiǎn)；在取舍标(biāo)的时，应(yīng)远(yuǎn)离正股业绩表(biǎo)现不佳、估值(zhí)较低、退市风险较(jiào)高的标的，而选择正股经营效(xiào)益良好、估值合(hé)理(lǐ)且(qiě)随市场(chǎng)下(xià)跌估值出(chū)现压缩的标的。并密切关(guān)注可转债市场风格变化，及(jí)时调整(zhěng)配置比例和结构，学会在(zài)市(shì)场(chǎng)波动中“游泳(yǒng)”。

　　监管(guǎn)也(yě)应当跟(gēn)上(shàng)形(xíng)势变(biàn)化。目前关于可(kě)转(zhuǎn)债的退市处(chù)理还有(yǒu)不(bù)少空白和(hé)盲点(diǎn)，监管部(bù)门应(yīng)尽快打齐补丁，给予市场明确预(yù)期。比如(rú)，可进(jìn)一步(bù)明确可转债在退(tuì)市后是否(fǒu)仍存在交易可能、是否还拥(yōng)有(yǒu)转股功能等。同(tóng)时24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电，应加强对(duì)可转债的风(fēng)险防控(kòng)，强化(huà)发行前的信用(yòng)评级，对于信用资质较弱(ruò)的公司，可考虑提(tí)高担保资产与回售条款等相(xiāng)关要求，适当提升准入(rù)门槛(kǎn)，以(yǐ)更好保护投(tóu)资者利益。

　　全面注册制下，证券(quàn)市场将迎来全方位、根本性的(de)变化。过去一些(xiē)“无(wú)脑(nǎo)买入”“跟风买入”的简单套路行不(bù)通了，一些(xiē)规则(zé)制度上(shàng)的短板不(bù)能视而不见了。各市场参与主体还需顺时应势，调整包括可(kě)转(zhuǎn)债在内的投资方法，完(wán)善配套制(zhì)度，提升风(fēng)险意识(shí)，共促A股(gǔ)市场健康稳(wěn)定发展。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电